01.10.2024 | 05:10
Mutares, 123fahrschule, Porsche SE – Einschneidende Neuigkeiten
Nach dem Angriff des US-Leerverkäufers Gotham City ringt das Beteiligungsunternehmen Mutares um Fassung, die angeschlagene Aktie sucht noch vergebens ihren Boden. Wenig überraschend, nachdem bereits in der jüngsten Vergangenheit in den Gazetten die Krise der deutschen Automobilbranche ausführlich diskutiert wurde, kam die Umsatz- und Gewinnwarnung von Volkswagen. In rund zwei Wochen könnten hingegen die Weichen gestellt werden, um einen Milliardenmarkt neu zu definieren, von dem ein disruptives Technologieunternehmen überproportional profitieren könnte.
Lesezeit: ca. 4 Min.
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Autor:
Stefan Feulner
ISIN:
123FAHRSCHULE SE | DE000A2P4HL9 , MUTARES KGAA NA O.N. | DE000A2NB650 , PORSCHE AUTOM.HLDG VZO | DE000PAH0038
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Inhaltsverzeichnis:
Der Autor
Stefan Feulner
Mehr als 20 Jahre Börsenerfahrung und ein breit gestreutes Netzwerk kann der gebürtige Franke vorweisen. Seine Leidenschaft gilt dem Analysieren verschiedenster Geschäftsmodelle und dem Durchleuchten neuer Trends.
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Porsche Holding SE – Stark nach Gewinnwarnung
Nachdem bereits Mitte November der Automobilhersteller BMW mit einer Gewinnwarnung aufwartete und die deutsche Autoindustrie bekanntlich in einer der schärfsten Krisen seit langem steckt, war es fast zu erwarten, dass die Porsche Automobil Holding SE aufgrund einer Umsatz- und Gewinnwarnung bei der Tochter Volkswagen ihre Prognose kappen wird.
Für das Geschäftsjahr 2024 rechnen die Stuttgarter nunmehr mit einem Konzernergebnis nach Steuern in einer Bandbreite von 2,4 Mrd. EUR bis 4,4 Mrd. EUR. Bisher ging man von einer Bandbreite zwischen 3,5 Mrd. EUR und 5,5 Mrd. EUR aus. Dagegen wurde die Prognose der Nettoverschuldung zwischen 5,0 Mrd. EUR und 5,5 Mrd. EUR bestätigt.
Positiv nahmen Anleger dagegen jedoch wahr, dass sich die Holding am Drohnenhersteller Quantum-Systems beteiligt. Das Zukunftsunternehmen fokussiert sich auf die Entwicklung und Produktion von Drohnen, die für die Erfassung von sensorbasierten Daten sowie für Überwachungs- und Aufklärungsaufgaben eingesetzt werden. Das Unternehmen hat derzeit etwa 350 Angestellte. Im vergangenen Jahr konnte der Umsatz mehr als verdoppelt werden, und für dieses Jahr wird ein Erlös von über 100 Mio. EUR angestrebt.
Die Porsche SE-Aktie notierte am Montag mit einem Minus von 3,3 % bei 40,88 EUR und testet den kurzfristig etablierten Aufwärtstrend. Ein Bruch würde den Test der Jahrestiefs bei 37,47 EUR wahrscheinlich machen.
123fahrschule – Marktführer mit klarer Wachstumsstory
Während die deutsche Automobilindustrie mit sinkenden Marktanteilen zu kämpfen hat, VW verlor die Marktführerschaft in China, ist 123fahrschule bereits jetzt deutscher Platzhirsch bei überregionalen Fahrschulketten und mit einem Wachstum von durchschnittlich 16 % seit 2020 weiter auf einem steilen Expansionskurs. Dabei liegt der Fokus der Kölner auf der Digitalisierung und der Prozessautomatisierung, ein eigenentwickelter Software-Stack ermöglicht einen effizienten Betrieb eines nationalen Netzwerks von Fahrschulzentren und innovativen digitalen Dienstleistungen für Fahrschüler.
Das Marktvolumen des deutschen Fahrschulmarktes ist mit 3 Mrd. EUR gigantisch, rund 1 Mio. Führerscheinprüfungen werden im Jahr abgelegt. Mit ihrer disruptiven Technologie will das Team um Klicktel-Gründer Boris Polenske den Markt weiter aufrollen. Dabei soll die Expansion vor allem in großen Städten mit über 150.000 Einwohnern, zunächst in den Metropolen Berlin, Hamburg und Köln vorangetrieben werden. Für das Wachstum plant das Unternehmen eine Kapitalerhöhung über ein Volumen von rund 1 Mio. EUR, welche bei ausgewählten Investoren zu einem Kurs von 2,30 EUR pro Aktie platziert werden soll.
Frisch liefen die Zahlen zum ersten Halbjahr 2024 über die Ticker. Der Umsatz stieg von 10,44 Mio. EUR auf 11,06 Mio. EUR, der Verlust erhöhte sich zum 30. Juni 2024 von 0,96 Mio. EUR auf 1,35 Mio. EUR. Dagegen verbesserte sich der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit um 0,96 Mio. EUR auf 0,89 Mio. EUR. Für die zweite Jahreshälfte erwartet der Vorstand ebenfalls eine positive Geschäftsentwicklung. Für das Gesamtjahr ist ein bereinigtes Konzern EBITDA von rund 1,0 Mio. EUR zu erwarten.
Ein bedeutendes Datum für die 123fahrschule dürfte der 14. Oktober in Sachen Führerscheinausbildung durch Online-Theorie und Simulatoren werden. Hier lädt das Bundesministerium für Digitales und Verkehr (BMDV) Branchenvertreter und Verbände zu einer "Informationsveranstaltung zur Novelle der Fahrschulausbildung". Eine positive Entscheidung zu Gunsten der Digitalisierung dürfte das Unternehmen langfristig in deutlich höhere Gefilde bugsieren.
Das Potenzial erkennen bereits die Analysten von NuWays, die ein Kursziel von 7,20 EUR mit dem Anlageurteil „Kaufen“ vergaben. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 2,34 EUR bedeutet dies ein Kurspotenzial in Höhe von rund 208 %.
Mutares – Geht die Schlammschlacht weiter?
Es war wohl der Paukenschlag der vergangenen Woche am deutschen Börsenparkett. Nachdem der US-Leerverkäufer Gotham City mit einem Bericht um die Ecke kam, wonach Unregelmäßigkeiten in der Bilanzierung der Münchner vermutet werden, implodierte der Aktienkurs der Beteiligungsgesellschaft um rund 38 % auf ein Tief bei 18,64 EUR.
Zwar versuchte das Management des SDAX-Unternehmens in einer Stellungnahme, die Wogen in Bezug auf das kritisierte Geschäftsmodell sowie den Diskrepanzen bei der Cashflow-Rechnung zu glätten, ein echter Befreiungsschlag sieht jedoch anders auch. Auch eine Verlängerung des Vertrages von CEO Robin Laik, der im Familienbesitz rund 25 % der Aktien hält, um weitere 5 Jahre bis zum 31. Dezember 2029, brachte wenig Entspannung.
Mutares äußerte in der Stellungnahme mehrfach Kritik an der „einseitigen negativen Interpretation der Mutares-Strategie“ und erklärte sich in Bezug auf die vermuteten Unstimmigkeiten in der Cashflow-Rechnung. Laut einem Bericht von Gotham stimme der Bargeldbestand von 394,2 Mio. EUR nicht mit dem in der Kapitalflussrechnung angegebenen Betrag von 422,2 Mio. EUR überein. Mutares erklärt, dies sei auf ein „rein redaktionelles Versehen“ zurückzuführen. Die Diskrepanz resultiere lediglich aus einem Fehler bei der Datenübertragung in den Bericht. In einer verkürzten Version des Konzernabschlusses sei der Betrag von 422,2 Mio. EUR jedoch korrekt in beiden Dokumenten angegeben.
Die Beteiligungsgesellschaft Mutares sieht sich mit Anschuldigungen des US-Leerverkäufers Gotham City konfrontiert. Die Porsche SE musste aufgrund einer Umsatz- und Gewinnwarnung der Tochter Volkswagen ihre Prognosen nach unten revidieren. Die Analysten von NuWays sehen in 123fahrschule einen Vervielfachungskandidaten.
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Lexikon:
- Aktie – Als Aktie wird ein Wertpapier bezeichnet, welches einen Anteil am Eigenkapital einer Aktiengesellschaft darstellt.
- Kapitalerhöhung – Erhöhung des Eigenkapitals eines Unternehmens
- Markt – Auf einem Markt treffen Angebot und Nachfrage aufeinander.
- Vorstand – Das eigenverantwortliche und geschäftsführende Organ einer Aktiengesellschaft ist der Vorstand.
- Software – Oberbegriff für unterschiedliche Arten von Programmen, die für den Betrieb von Computern notwendig sind.
